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债市扩容进程加速 掘金新年结构性机会

发布时间:2018-12-17 09:57:47 编辑:笔名
债市扩容进程加速 掘金新年结构性机会 前不久国统局公布了去年11月的经济数据指标,其中CPI在连续两个月下落后再次重返“2”时代。

随后关于债市将因此面临压力的言论不胫而走。

但是正在发行的长城岁岁金理财债基基金经理史彦刚却有着独到见解。

在接受记者采访时史彦刚表示,虽然CPI企稳对债市有着重要的影响,但目前PPI转正动力仍显不足,以往经常出现的输入性通胀带动国内CPI走高的状况在2013年产生几率不大。

随着债市扩容脚步的加快,未来债市将呈现出丰富的结构性机会。

史彦刚进一步指出,从宏观层面来看经济基本面相对利好债券市场。

目前经济正处于寻底进程中,去库存压力有所下降,但去产能将是一个相对长期的进程,经济增长速度的中枢将会平稳下移,经济复苏仍将经历一个漫长的过程。

而从债券市场的供求关系和结构来看,随着金融脱媒和直接融资比重的提高,债券已经成为企业融资的重要渠道,其占比也在迅速爬升。

数据显示,去年前11个月我国债券发行规模同比大幅增长,债券市场共发行2414期债券,累计规模5.74万亿元,相比于前年同期的1359期和4.26万亿元,分别增长了77.63%和34.55%。

但是供给增加在壮大债市范围的同时,也一定程度制约了债券市场的走势,扩容将制约息差收窄的空间并带来个券之间的分化。

如何在范围庞大的债市中找出为数不多的优良个券成为投资者犹待解决的问题。

史彦刚建议从具体品种来看,信用债具有较好的持有期收益,不管从历史纵向比较还是与利率产品进行横向比较,信用债均具有较好的防御能力和息差保护;从期限来看,1-3年期债券息差较小,投资于1年期债券获取稳定收益的概率更高,且承当很低的久期风险和再投资风险。

据介绍除上述投资品种,在确保组合安全性、流动性的前提下,史彦刚管理的长城岁岁金还将通过对私募债发行人信用资质进行严格的内部评级,择优选择收益较高、资质相对较好、投资人保护条款相对完备的私募债进行投资,并严格按照相关规定控制私募债投资比例,及时进行相关信息披露。