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供应过剩收窄锌价底部或将抬升

2018-10-29 12:18:50

供应过剩收窄 锌价底部或将抬升

SMM讯:2014 年锌精矿产量仍然有提升的空间,中国方面,锌精矿产量处于缓慢增长的态势。欧美方面,预计2014 年将关闭 座万吨级矿山,其中产量较大的有位于爱尔兰的Lisheen 矿山和位于秘鲁的Paragsha 矿山。然而,位于布基纳法索的Perkoa 锌矿仍将成为一个新的重要增长点,该矿混合储量630 万吨,锌品味高达13.9%,今后几年该矿产量都将保持较快速的增长,这将使世界锌精矿产量维持相对平稳的产出,笔者预计2014 年锌精矿产量将小幅上涨,或至1340万吨水平,从而全球锌精矿供需在2014 年仍将处于小幅供应过剩的格局,这将导致加工费维持相对高位水平。

发展中国家增产抵消发达国家减产

2014 年,我国锌精矿仍有新增产能等待投放,还有不少已经试产的新建矿山将走向生产成熟期,这将进一步增加我国的锌精矿产量,2014 年锌精矿增长率处于高位几成定局,这将使我国锌矿产量在世界总产量中的比重不断提升,同时也将进一步提高我国的锌精矿自给率。

然而,我国锌精矿产量仍不能满足国内全部冶炼厂的生产需要,近年来进口锌精矿数量有所攀升,国内锌精矿整体供应处于相对过剩的格局,如图4 所示。我们认为这种供应过剩在2014 年仍将持续,这将使冶炼厂在加工费的谈判中占据较为有利的位置,预计2014 年我国锌精矿加工费将持续高位运行,甚至还有小幅上升的空间,冶炼厂提高开工率仍然有利可图,这将引致较多的精炼锌产出。

新增冶炼产能仍将投放

展望2014 年,我国仍有一批新增冶炼产能准备投产。其中,驰宏锌锗(600497)会泽锌冶炼扩产项目已经在2013 年11 月试产,据悉开工情况良好,2014 年将进入全力生产阶段,这将使驰宏锌锗会泽的冶炼产能提高到32 万吨/年。此外,山东黄金(600547)10 万吨冶炼项目、云南瑞丽10 万吨冶炼项目以及内蒙古兴安扩产项目等均已在建,基本确定将于2014 年投产。因此,2014 年我国锌冶炼产能仍将处于扩张阶段,锌产量较2013 年仍有较大的上涨可能,预计将不会低于540 万吨水平。

精炼锌消费稳步增长

2014 年,宏观经济的运行状况对精炼锌的需求将继续发挥至关重要的作用。在美国经济稳步复苏的情况下,我们有理由对其在2014 年的精锌需求持乐观态度,但欧洲经济的复苏依然较为脆弱,对于锌的需求料难有大的起色,维持2013年水平是大概率事件。此外,一些发展中国家,其城市化和工业化进程、基础设施建设、房地产投资等因素将继续推动其对精炼锌的需求。因此,我们认为2014年全球精炼锌消费量将稳步增加,预计达到 万吨水平。

下游行业增速趋稳

初级消费领域,镀锌仍然是推动精炼锌需求的主要动力所在。预计2014 年在调整产业结构、推进城镇化等因素的推动下,各项基础设施建设及房地产建设仍然会对镀锌有较为可观的需求量,预计2014 年镀锌需求仍会对锌价形成一定提振。

终端消费领域,汽车行业是镀锌板的终端消费领域之一。至2015 年约增加产能132 万吨,对锌的需求量维持平稳增长是大概率事件。

房地产及基础设施建设领域,2014 年在基础设施建设领域,公路、铁路、水利等设施的建设仍将提升对锌的需求。总体而言,房地产及基础设施建设领域的投资增速将趋稳。(来源:上海中期)

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