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2008年三季度汽车行业将出现行业低谷

发布时间:2019-09-23 22:38:41 编辑:笔名

2008年三季度汽车行业将出现行业低谷

08年7月,国内汽车销量同比增长3.9%,其中乘用车增长6.8%,商用车下滑3.4%,而上半年行业销量的平均增速为18.5%。显然,上半年上市公司的业绩中仅仅体现了成本上升的影响,而需求下滑对利润的影响并没有完全体现出来,因此我们认为08 年3 季度将出现行业差的情形:

商用车行业受国3 切换的影响,7月份销量将是全年差的一个月,此外3 季度也是行业的传统淡季,负增长的情况有可能在整个3季度持续,正面的因素是3 季度成本压力有望得到缓解,3 季度乃至下半年的净利润都无法与上半年相比。

但我们认为目前多数商用车企业的业绩预测都已得到充分的修正,尤其是对于下半年的预期都是按照负增长的情形作出假设,因此目前商用车行业的估值水平是充分反映全年预期的

,并且已接近历史水平,关键不确定性因素在09 年的行业判断;

乘用车行业的增速在7 月份才大幅下滑,上半年乘用车出厂价格指数仅下降2个百分点,在3、4 季度需求继续低迷的前提下,我们认为整车厂为实现销售目标而出现的降价、促销将进一步对企业利润产生负面影响,而从中报之后的盈利预测调整情况来看,我们认为乘用车上市公司仍然存在低于预测的可能性;

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