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苹果概念股跃跃欲试11股即将腾飞附股

2018-08-09 18:59:09

备受关注的苹果新品发布,作为最近几年始终引领电子产品潮流的王者,苹果一举一动都牵动着资本市场。随着苹果新品发布会召开,A股中的苹果概念股也在跃跃欲试。

===本文导读===

【市场反应】新品发布 苹果概念股跃跃欲试

【机构动态】机构潜伏苹果产业链

【个股解析】苹果产业链11大概念股价值解析

新品发布 苹果概念股跃跃欲试

随着苹果新品发布会召开,A 股中的苹果概念股也在跃跃欲试。昨日,天音控股 、比亚迪 、莱宝高科等相关个股涨幅居前。

在A股的苹果概念股中,主要涉及到10家左右的上市公司:莱宝高科和南玻A做触摸屏;利源铝业和云海金属提供机壳材料;长园集团主要为苹果提供电路保护元件产品;天音控股、爱施德和苏宁电器是终端销售; 德赛电池旗下的蓝微电子主要是做电源管理; 博瑞传播和乐视主要是从事APP软件供应,中国联通则是服务运营商。

从以往数年的炒作经验看,莱宝高科被认为是苹果概念股的龙头之一,其间接为苹果公司提供触摸屏。公司早在2010年年报中就称,主要的销售客户系规模较大的面板厂,存在向某客户销售比例达40.61%情形,由于公司与苹果公司存在保密协议,这个“某客户”可能就是苹果产品零部件的直接供应商之一。天音控股也曾在公告中提到苹果公司。天音曾公告称,公司与苹果电脑贸易有限公司签订了分销商协议,由此成为苹果公司在中国的指定授权分销商,但双方并没有约定具体的销售量和销售金额。

不少机构认为,苹果概念股的活跃,不限于短期的概念炒作,更应着眼于未来中长期的机会。“苹果、iwatch等产品,都是能集中爆发出行为共振和消费偏好的重磅电子产品。”添富民营基金经理朱晓亮判断,除了这些产品产业链所带来的投资机会外,投资者还可以关注其互联的垂直应用,表现为互联以及移动互联结合的金融、移动支付、O2O和彩票等产品。国富优质生活基金经理王晓宁也认为,伴随着苹果以及互联消费模式热潮,目前我国居民的消费观念正在逐渐转变,消费的层次也逐渐提高。互联崛起正带动大批新兴产业脱离宏观周期波动,也带动了部分制造业进入加速上升通道,其中TMT和大消费类是尤其值得看好的板块。 (晨报)

机构潜伏苹果产业链

期待新品带来投资机会

备受关注的苹果新品发布,作为最近几年始终引领电子产品潮流的王者,苹果一举一动都牵动着资本市场。在采访中发现,机构对苹果新品带来的投资机会充满期待,上市公司半年报显示,不少公私募基金已经大肆潜入苹果产业链概念股,尤其是蓝宝石相关概念股。

多家券商研究报告显示,从苹果供应商渠道已经确认,两种型号的苹果从8月份开始就已经量产,年内备货量则超过8000万部,这将给相关供货商带来巨大的增量营收机会。而上市公司半年报及基金半年报显示,公募基金、私募基金及券商资管产品等机构在二季度即积极布局苹果产业链。

主营数据线及连接线业务的立讯精密半年报显示,二季度有两家机构入驻,其中中国人寿旗下保险产品新进758万股,鹏华优质治理基金新进472万股。据财务报表,立讯精密今年上半年净利润暴涨99.15%,比2013年29.15%的净利润增长率大幅攀升。

主营业务为激光加工设备的大族激光 ,二季度末共有239家机构扎堆入驻,比一季度末的53家大幅攀升。苹果无线通讯模组供应商环旭电子 ,二季度末有133家机构持仓 ,而一季度仅有8家,中海优质成长 、天治核心 、华宝兴业多策略等基金二季度新进入驻。

苹果的每一次创新,均牵动资本市场的神经,包括无线充电、蓝宝石、指纹识别、NFC、传感器、镜头等领域的创新。相对于增量创新带来的投资机会,机构更关注苹果新采用的技术带来的投资机会,从机构布局来看,不少公私募基金已经提前潜入蓝宝石产业链个股 .

据了解,此前市场预测iPhone 6有可能在新品种将采用蓝宝石屏幕,使得基金对蓝宝石的大规模应用充满期待。从上市公司半年报看,机构已经大肆抢筹。

东晶电子二季报显示,两只集合资金信托计划二季度新进入驻,其中安进 1号新进135.15万股,精忠报国1号新进78.15万股。根据东晶电子的定增方案,两家机构参与了定向增发,其中北京千石创富资本管理有限公司以现金认购3603.60万股,华宸未来基金以现金认购了1801.80万股。

今年以来遭爆炒的露笑科技 ,公募基金同样参与了推高了股价,半年报显示,丰和价值证券投资基金二季度新进144.42万股,嘉实价值新进101.47万股,国联安优选新进34.78万股,广发证券也新进94.78万股。

9月初通过收购股权切入蓝宝石产业链的国风塑业 ,公告显示,被收购的宁夏佳晶,主营蓝宝石单晶生长及切片业务,目前该公司年产60吨蓝宝石晶体项目已经进入试运营阶段,设备已正式生产,第一批样品已发给客户试用。国风塑业半年报显示,二季度有三只资产计划及三名自然人新进十大重仓股。

资产重组锁定蓝宝石的西南药业 ,复牌后收获9连板。据悉,重组方奥瑞德主要从事蓝宝石晶体材料和单晶炉设备的研发、生产和销售,2013年实现净利润7536万元。(上海证券报)苹果产业链11大概念股价值解析

个股点评:

安洁科技:业绩符合预期,进入苹果新品冲刺期

类别:公司 研究机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:张騄 日期:

公司2014 中报业绩符合预期。报告期内实现营业收入2.84 亿元,同比增长3.05%;归属上市股东的净利润6175 万元,同比下滑19.87%;基本EPS 为0.34,略低于上年同期;报告期内公司毛利率为31.94%,相比去年同期有所下降。

以上披露符合我们的预期,公司盈利能力下滑的主要原因是苹果新品量产以及出货的时间较预期为晚,而旧产品已到周期后期,价格压力较大,毛利率下降,压缩公司盈利空间。此外,公司新收购的Supernova 尚未并表,且并购时间较短,协同效应尚未显露。

Supernova 尚未并表,协同效应值得期待。公司8 月初公告称将收购Supernova公司全部股权。Supernova 主要业务为汽车电子、硬盘、家电产业链,安洁科技通过此次收购可切入汽车电子等领域。Supernova 拥有全球汽车电子龙头博世等重量级客户,结合公司与ATL 在新能源汽车电池领域的合作,将大大推动公司在汽车电子领域的布局。公司此类新布局也有利于公司降低苹果的影响,一定程度上摆脱过去随苹果的产品周期起伏的被动状况。此外,借助Supernova 金属加工的制造资源,公司可增加对苹果等客户的供应能力,力争成为金属件供应商,在移动设备的全金属狂潮中分一杯羹。

苹果新品即将井喷,利好苹果供应链厂商。随着2014 年下半年苹果新品iphone6、新ipad 等产品量产以及发布,苹果供应商将进入新的产品周期,毛利率等指标将有明显提高。这将显著提高安洁科技等苹果供应链厂商的盈利能力。随着新品逐步铺开,2015 年将是苹果大年,安洁科技有望迈上新台阶。

重申买入评级。我们维持对公司的盈利预测,预计 年的EPS 分别为1.20,1.79,2.53,目前价格对应 年PE 为29.3X,19.6X,13.9X。考虑到公司并购Supernova 协同效应明显,未来发展空间巨大,且苹果新品将出,新周期来临毛利率将有所提升,我们认为公司6 个月合理估值水平为14 年40倍PE,对应目标价为48 元,重申买入评级。

歌尔声学:毛利率提升,看好长期发展动力

类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:高小强 日期:

事件描述

歌尔声学今天披露 2014 半年报:上半年,公司营业收入为46.73 亿元,同比增长27丝锥绞手
.41%;净利润为6.08 亿元,同比增长26.96%;每股收益为0.40 元。

公司预告2014 年前三季度业绩增长区间为25%-45%。

事件评论

作为一家收入规模巨大的消费电子零组件厂商,在整个二季度全球消费电子新品发布不多,整体智能机出货增速下行的情况下,歌尔声学在二季度仍维持稳健增长,净利润增长达到了一季报预告的下限值,二季度单季度净利润增长20.77%,收入增长24.92%。同时,我们也可以看到,公司毛利率从13Q4 开始稳步提升,Q2 较上季度提升了1.63%,达到了28.32%,说明在出货需求不振的情况下,公司积极改善产品结构,提升盈利能力。

展望前三季度,公司预计净利润增幅 25%-45%,对应三季度单季增幅为21%-67%,三季度公司的盈利增速有望取得显著的回升。三季度及之后,苹果、三星的新品将会纷纷放量销售,歌尔作为龙头零组件厂商,将会受益于拉货潮。因此,二季度的业绩处于短期低点,后续公司业绩增速将会逐步提升。

今年以来,歌尔声学执行了“大声学、传感器、可穿戴、精密制造”的业务战略方向。电声器件产品线方面,不断提升产品技术指标,延伸产品线类别,从而在主要客户中提升占有率;而在电子配件领域,公司在智能家居、智能音响、智能穿戴方面均实现深度渗透,因此产品创新方面进展显著。同时,自动化生产能力的提升,为公司后续发展铺平了道路,公司长期稳健增长将值得期待。

上半年以来,歌尔声学的下跌与整个成长股受到压力不无关系,但随着大盘走势的趋稳,公司作为低估值白马龙头,具有显著投资价值,我们看好公司业务发展的同时,也看好公司股价的估值修复,因此维持“推荐”评级, 年EPS 为1.24、1.69、2.27 元,对应PE 为22.07、16.1、12.02 倍。

苏州固锝:MEMS及光伏银浆业务继续保持增长态势

类别:公司 研究机构:东北证券股份有限公司 研究员:龚斯闻,潘喜峰 日期:

公司2014年上半年实现营业收入4.38亿元,同比增长6.12%;归属于上市公司股东净利润1752.58万元,同比增长15.01%;基本每股收益0.02元。

公司上半年集成电路封装实现营收6577.29万元,同比下降25.12%,毛利率17.61%。分立器件实现营收3.51亿元,同比增长11.02%,毛利率15.31%。今年公司将重点建设新节能型表面贴装SMD项目,集成电路领域公司将加快进行IC封测领域的PQFN等5大类别新封装产品开发量产。

公司光伏银浆业务在去年获得了一定突破,今年上半年该业务继续保持增长态势,实现营收1372.94万元,同比增长82.90%,按上半年销量,我们预计公司全年正银销量有望达到5吨以上。公司银浆新一代产品FC218A于今年5月推向市场,经过量产测试,产品性能与国外竞争对手新一代产品相比具备较强竞争力,目前已在十余家电池片厂通过小量测试,其中 6家进入量产,目前公司银浆业务已步入月度盈利的增长态势。其他光伏产品方面,公司五、六月份共计接到17万个光伏旁路模块订单,以后订单有望逐月提升。

公司MEMS生产销售去年获得较大突破,月产超百万颗并成功打入国内一线厂商,今年上半年加速度传感器实现营收649.76万元。今年公司将主推三轴加速度传感器,二季度已开始对主要客户提供样品,新产品在制造成本上有所下降,之后毛利率将有所提升。三季度公司将确保三轴加速度传感器在市场的批量投放。

我们预计公司2014至2016年EPS分别为0.08、0.14和0.19元。公司分立器件和集成电路封装业务今年将引入新产品、新工艺,而MEMS及光伏银浆有望继续保持高速增长。公司估值偏高,但公司各项业务未来空间很大,维持公司增持评级。

风险:(1)下游需求不及预期(2)新产品、新工艺导入不及预期。大族激光:业绩超预期,苹果链业绩确定增长

类别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司 研究员:赵晓光,郑震湘 日期:

公司业绩预告公布:上半年盈利23,087.49 万元~24,934.48 万元,比上年同期增长25% ~35%。上年同期盈利18,469.99 万元,较一季报预告5%~25%上调。预告第二季度单季归属母公司的利润是 万元, 相比去年二季度12802 万元同比上升56.50%-70.93%, 相比今年第一季度的3051.75 万元环比上升556%-617%。

苹果产业链业绩确定,高功率激光器出货看涨:上半年收入预期超30%增长,盈利能力继续提升,高功率与苹果贡献比较大。公司各项业务进展顺利,尤其是苹果业务自四月份发货,订单超预期,六月份出货非常乐观,这也应证我们一直以来和大家交流的下半年苹果产业链备货情况将超出市场预期,大族激光给苹果设备,在采购周期处于最早阶段,比其他供应链要早,因此可以预见到苹果供应链备货情况也将超预期。从产业了解,七月份开始备货,八月份正式拉量,九月份进入高峰,单月3000 万只以上,因此苹果产业链从三季度开始业绩将确定高增长,继续强烈推荐苹果产业链。

三大逻辑清晰脱硫喷嘴
,看好长期发展:1、短期逻辑看好苹果产业链中份额上升;2、中期看好蓝宝石切割设备支撑;3、长期看好激光加工在工业、汽车、消费电子的纵深市场。

投资建议:大族激光规模大、工程力量强、可满足苹果大规模出货要求,产品性价比高,并与苹果多种产品进行前沿研发,将作为核心供应商切入更多项目。看好公司保持自动化、客户关系、设备能力三大核心能力,受益于工业自动化对新设备的需求爆发,继续保持高增长,预计14、15 年EPS 分别为0.72、1.06、目前股价对应14 年23倍市盈率,成长空间巨大,买入-A 评级,继续强烈推荐。

风险提示:销售不达预期

立讯精密:TYPE-C启动,数百亿市场的最大受益者

类别:公司 研究机构:广发证券股份有限公司研究员:彭琦,许兴军 日期:

核心观点:

国际USB 协会在8月12日正式推出了新一代消费电子USB 接口标准,简称TYPE-C

该标准的实施,将彻底变革传统的USB 接口,并形成TPYE-C 这种单一连接器替换并统一所有各类USB 接口的最终格局

TYPE-C 标准将推动超过百亿的新市场需求

根据bishop 数据显示,电脑及消费电子的I/O连接器市场每年约为30亿美金,相关线束为近90亿美金,形成近120亿美金的庞大市场。如果仅考虑、PC 和平板新机的usb 换代,根据我们的模型,预计16年将形成210亿人民币的新增市场。

立讯精密将成为本轮TYPE-C 大规模替换传统USB 的最大受益者

已跻身世界一流连接器大厂行列

具有强大先发优势,对传统USB 行业洗牌开始

切入连接器,晋升综合连接器大厂

籍于公司明年在TYPE-C 业务助力,我们较多调高公司在15年-16年eps 预测,我们判断公司在年eps 为0.75,1.33,1.76元(不考虑少数股东权益和定增摊薄),继续给予“买入”评级。

风险提示

TYPE-C 业绩推进进度低于预期,公司良率过低,单价下滑过快

金龙机电:新型马达备货开始,下半年业绩拐点

类别:公司 研究机构:安信证券股份有限公司 研究员:赵晓光,郑震湘 日期:

公司业绩预告发布:公司上半年业绩比上年同期下降50%-80%。盈利为420.28万元至1050.69万元。

财政补贴减少,上半年尚未出货新型马达:公司去年上半年淮北金龙收到1881.5105万元财政补贴,金额较大,今年财政补贴减少,对公司上半年归属母公司净利润造成影响。而且公司今年上半年主要马达出货仍是大客户5s的马达,新型线性马达从7月份正式开始备货,业绩将在下半年得到体现。

三方面业务推动公司成长,享有安全边际,弹性和超预期增长因素:最靠谱,公司拟收购的资产博一和甲艾,预计上半年净利润8000万,全年达到1.5亿,提供安全边际;最弹性,苹果Haptics智能震动马达,与AAC共享蛋糕,我们预测今年利润1亿,明年2.2亿,并有机会进入iWatch;最有可能超预期业务天津盖板玻璃。我们从产业链调研了解到,公司上半年传统马达业务增速很快,新型马达生产线扩张迅速,预计到年底新型马达的产能可以达到600万颗/月。我们预测今年公司新型线性马达可以出货万颗。

盖板业务上半年仍有拖累,触摸屏业务已无拖累:公司上半年受到三星出货拖累,盖板业务开工率不足。但是公司已经改变战略,开发国内面板和触摸屏厂商,目前进展顺利,公司还掌握蓝宝石玻璃加工工艺,自动化比蓝思和伯恩更具优势,同时苹果有可能采用双面玻璃方案,公司月产能400万套,值得期待。触摸屏业务今年进展顺利,我们预测整体略有盈利。

投资建议:看好公司未来以北美A客户等高端智能终端客户为核心,以公司研发实力及产品布局为基础,迎来拐点,未来三年高增长。加上收购公司利润,预计14、15年备考EPS为0.84元、1.22元,由于公司拐点趋势显现,14Q3才释放业绩,给予15年25倍估值,对应目标价30铝合金天沟
.5元,买入-A评级。

风险提示:销售不达预期欣旺达:新能源领域战略布局成功落地,未来前景可期

类别:公司 研究机构:申银万国证券股份有限公司 研究员:张騄 日期:

投资要点:

欣旺达在新能源汽车领域战略布局落地成功,未来前景可期。欣旺达全资子公司深圳市前海弘盛技术有限公司与英威腾电气股份有限公司合资成立深圳英旺达电动汽车控制技术有限公司。该公司的成立利于充分发挥双方在电动汽车行业的生产制造优势及共享客户资源,增强欣旺达的整体市场竞争力,完善欣旺达在电动汽车市场的布局。未来,公司还有望继续通过内生或外延方式来完善新能源领域的布局,力争成为行业内新能源领域龙头。

欣旺达做为国内领先的锂离子电池模组解决方案及产品供应商成功切入新能源汽车领域,形成双赢。公司通过自主研发,已掌握基于充放电保护、电池参数智能管理、电池保护模块温度调节、数据传输、电池安全保护监控和多电芯平衡等方面的核心技术并申请相关专利,拥有已获授权及正在申请的多项发明专利。公司的电池模组均由自己设计生产BMS。欣旺达掌握了领先的锂离子电池模组生产工艺,并具有长期大规模生产的专业经验。双方通过优势互补,能更好的满足客户需求、快速推出电动汽车领域相关的系列产品和整体解决方案,同时通过投资双方国内和海外强大健全的营销和服务络,快速响应客户需求。

通过外延、战略合作多种方式卡位新能源汽车领域提升公司估值

,长期贡献业绩。预计全球新能源汽车将突破主要技术瓶颈进入高速渗透期,给车用锂电池供应商带来巨大发展空间,预计2020年市场空间将达4500亿元。我们认为公司看准动力锂电池领域市场空间广阔,未来将继续通过内生、外延、战略合作多种方式卡位新能源汽车领域,目前公司新能源战略并未被市场充分认知,战略落地有利于提升公司估值。

重申买入评级。我们维持对公司年盈利预测,股权激励摊薄后EPS为0.77元,1.34元,2.12元,目前对应市盈率为35.9X、20.7X 和13.1X,我们认为考虑到公司未来两年的业绩爆发能力,公司6个月合理估值水平为2015年30倍,对应目标价为40.2元,重申买入评级。

依顿电子:转型高端的国内PCB龙头

类别:公司 研究机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:骆思远 日期:

本土PCB 龙头企业向高端产品转型

依顿电子是国内领先的PCB 板龙头企业,2012年全球产值排名第33位,多层板国内产量第1,是国内前十大PCB 企业中唯一纯内资,规模仅次于沪电股份。公司拥有多项自主研发的核心技术和众多全球知名企业客户,为改善PC 行业下滑带来的影响, 积极增加六层及以上高端板产能,提升通讯和汽车电子业务占比,盈利能力稳步提升。

PCB 产能持续向大陆转移,高技术新兴领域是成长来源

2012年中国大陆PCB产值占比为39.8%,2017年有望至44.1%, 而2012年~2017年通讯、汽车电子、工业/医疗将是未来成长最快的子领域,三者的GAGR 分别为5.2%、5.9%和5.3%,其中又以细分产品HDI 板和挠性板的增速最快,GAGR 为6.5%和7.7%。 募投项目契合苹果、通讯、汽车电子三大业务方向此次发行 9,000万股,共计募资13.1亿元用于投资“年产110万平方米多层板项目”和“年产45万平方米HDI 板项目”。公司目的在于优化产品结构,提升高端业务产能,夯实苹果业务,同时把握今明两年4G 建设高峰带来的快速成长,以及稳固汽车电子业务未来的长久发展。

盈利预测

苹果、通讯、汽车电子三大领域的业务将为公司注入新的增长动力,HDI 板项目的导入将丰富公司的产品线,切入更高端、盈利能力更好的应用领域。我们预计公司2014年~2016年收入分别为27.73亿/32.42亿/37.67亿,YoY +6.9%/+16.9%/+16.2%,净利润3.54亿/4.19亿/4.97亿,YoY +10.2%/+18.3%/+18.5%,对应2014年~2016年EPS 为0.72元/0.86元/1.02元,给予公司2014年22~25倍PE,对应目标价为15.84~18.00元。

超声电子半年报点评:智能供应链拉货和4G建设推动公司增长

类别:公司 研究机构:联讯证券股份有限公司 研究员:丁思德 日期:

事件:

2014上半年,公司实现营业收入18.44亿元,同比增长9.98%;归属于母公司所有者的净利润7621.05万元,同比增长69.12%;归属于母公司所有者权益合计27.2亿元,同比增长44.8%;基本每股收益0.16元。

点评:

1、国内消费电子用PCB重要供应商。公司主要从事HDI及高多层印制电路板(PCB)、液晶显示器、覆铜板、电容式触摸屏的生产和销售。PCB板主要应用于智能、汽车电子、通讯基站,是苹果公司PCB板供应商;触摸屏现有客户包括中兴、海信、联想等国内知名品牌。

2、毛利率提升、费用率下降提升盈利能力。半年度毛利率20.50%,同比增加1.33个百分点。其中,液晶显示器、覆铜板毛利率较上年同期上升1.68%、6.84%,主要是因为公司调整产品结构,加大高附加值产品的产销量以及产品提价提升了毛利率。报告期内,期间费用率为13.3%,较上年同期下降1.1个百分点,主要因为销售费用和财务费用相对下降较多。

3、智能引领消费电子持续繁荣,带动公司营收净利增长。2014Q1、2014Q2全球智能出货量分别为2.82亿部、2.953亿部,同比分别增长28.6%、23.1%。我们认为,考虑到三四季度苹果、三星、华为、小米等厂商陆续推出新机拉动出货量,2014全年出货量增速要要高于IDC此前预测的低于20%的增长率。

智能拉动供应链备货。从6、7月开始智能台湾供应链持续供给不足,半导体制造商台积电、联电订单饱满,晶圆交货期由正常的一个季度增加至五个月以上;主要封测台厂出货持续乐观,部分台厂调高今年资本支出规模;苹果iPhone6、iPad旺季出货启动在即,加上三星、小米等新厂商开始大量采用金属外壳,金属外壳产能出现严重供不应求;台湾PCB厂商7月营收数据实现环比增长,产能利用率已从二季度的90%提高到95%。

在智能等消费电子持续繁荣的带动下,公司高层PCB产销两旺,目前基本处于满产状态,新募投项目产能已达到60%,主要应用智能领域。公司是苹果PCB板的供应商,2014年三四季度iPhone6、iWatch等新品发布将提升对PCB的需求,对公司产品将起到拉动作用。

4G和汽车PCB也是销售驱动力。公司4G基站用PCB板已大批量供货,同时4G换机潮来临,将共同推动4G系统设备出货量增长,一定程度上推动公司PCB产品销量上升。汽车PCB板方面,主要应用于多媒体影音系统、倒车雷达、导航系统、防盗器、发动机控制系统(如ECU、EPS、ABS等),目前汽车板销售占比15%-20%,汽车用PCB作为整车可靠性保证的一部分,质量要求很严格,尤其性能保证方面,因此,其附加值通常比普通消费类印制板要高。

4、主要的增长预期来自触摸屏业务。募投的电容式触摸屏产业化建设项目已于2014年5月份顺利部分投产,形成了年产15万平的电容式触摸屏产能。公司触摸屏技术主要是OGS,目前智能设备触控市场上OGS大规模应用趋势明显,今年公司电容屏新项目建成,新生产线将释放产能,将拉动公司销售收入的增长。

5、盈利预测及评级。预计年净利润增速分别为76.15%、41.37%和24.91%,EPS分别为0.44、0.62和0.77元,上一交易日收盘股价对应PE分别为31、22和17倍;尽管公司相对估值较为合理,但是不排除超预期的可能,给予公司“增持”评级。

6、风险提示:1)铜价格和劳动力成本上升影响毛利率,2)触摸屏产能释放低于预期。

德赛电池:扎根bms,由消费电子走向动力电池

类别:公司 研究机构:长江证券股份有限公司 研究员:高小强 日期:

电池是基础,电脑电池是短期突破方向。

作为电池的电源管理系统(BMS)以及模组的领导厂商,在苹果、三星等主力大客户过去几年快速增长的驱动下,德赛电池业绩一直表现亮眼。然而,在平板电脑、笔记本电脑电池市场,公司依然缺乏影响力。根据过去全球电子产业转移规律来看,电脑电池生产必然将由台湾厂商转向国内厂商,德赛电池必将成为最重要的承接者,有望成为全球整个移动终端电池领域的领导者。

公司的基石及核心竞争力是BMS.

公司的BMS 技术在全球市场具有极强的竞争力,这是公司能够通过ATL、三星SDI 等大型电芯厂成为苹果iPhone 、三星BMS 核心供应商的关键因素。以公司的技术能力及品牌影响力,公司进入平板电脑、笔记本电脑BMS 市场指日可待,这是公司未来消费电子业务的关键成长因素。

动力电池是未来战略性关键业务。

公司已经为博世、宝时得、百得等国际厂商电动工具电池供应商,电动工具对公司业绩贡献正迅速增加。Tesla 的崛起,带动电动汽车对传统NB 锂电池以及BMS 的需求数量大幅增加,这是锂电池未来最具应用潜力的市场。

公司在该领域已经布局多年,中长期发展前景明确。

盈利预测及投资评级。

公司管理水平优秀,市场竞争力强,未来产品布局完整,发展前景明确,极具中长期投资价值。我们预计公司 年的EPS 为1.24、1.57、2.17元,目前股价对应PE 为34、27、20 倍,维持推荐评级。

长盈精密:金属外壳拉升公司业绩高速成长,自动化设备揭开未来新篇章

类别:公司 研究机构:方正证券股份有限公司 研究员:段迎晟,文仲阳 日期:

1、金属外壳需求高速增长,产能供不应求

外壳材料中,碳纤、液态金属、凯夫拉、陶瓷的性能都强于金属,远超塑料,但成本高,尚未大规模量产。而金属凭借着优异的综合性能、合理的成本和产能,在下游应用产品的带动下,即将迎来爆发式增长。14年的市场规模为97亿美金,YoY 92%,年复合增长率为66%。

14年各大厂商对CNC机台的扩产计划,使CNC达到52,600台,但仍无法满足整个市场的需求。我们预计高端产能不足将会持续,因为:高精度CNC机台生产厂商有限,价格昂贵;苹果的需求持续增长,台厂没有空余产能,其他品牌需求缺口长期存在;长三角现存金属机壳产能技术差、单厂机台数量少,无法对高端产能造成威胁。

2、金属机壳业务持续扩产,即将迎来爆发式增长

长盈对CNC机台进行了超前布局,占据先发优势,后进厂商很难超越。长盈还对金属机壳的产能进行了垂直整合,相对于其他模具、表面处理等环节需要外包的公司,在成本、毛利、产品质量、良率、交货周期等方面优势非常明显。这些优势使某国际化品牌、三星、中华酷联、小米、Oppo、金立、LG、步步高等几乎所有智能品牌都成为了长盈的客户。15年公司的机台数量将达到3000台,产能的持续扩张和客户需求的不断增加,将使公司的金属机壳业务迎来爆发式增长。

3、高端连接器取得突破,市场空间广阔

公司的BTB连接器取得突破性进展,产能从1条线到20多条线,公司布局多年,随着智能轻薄化,公司抓住BTB电源模块需求大增,日本供应商扩产慢的机会,一举占领市场,靠的还是公司模具和自动化设备的能力。其他品类的BTB连接器也有机会突破,公司客户的进口替代、降低成本的需求强烈,在客户强烈的需求下,公司的BTB连接器将会迎来快速出货。

4、模具、自动化设备揭开未来新篇章

公司过去在连接器是后进入者,靠着公司的模具和自动化设备的定制能力,公司在屏蔽件、CNC、BTB等领域取得了后发优势,未来在金属外观件领域公司还会有进一步的发展。

5、盈利预测

预计14/15/16年的营收为27.59、37.27、53.81亿元;归母净利润为3.67、5.28、7.5亿元,对应EPS为0.71、1.02、1.45元,同比增长66%、44%、42%。目前股价对应14/15/16年的动态PE分别为32、22、16倍。维持“强烈推荐”评级。

如加上未来扩产的产能,14/15/16年的净利将达到3.67、7.28、10亿元,摊薄EPS为0.71、1.22、1.68元,PE为32、18、14倍。(中国证券)

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